O'zbekiston: kapital bozorining o'sishi uchun obligatsiyalar va Belarus tajribasi

Toshkentda "O'zbekiston Respublikasi kapital bozori" VII xalqaro konferensiyasi bo'lib o'tdi, unda regulyatorlar, infratuzilma tashkilotlari, emitentlar va ekspertlar yig'ildi. Korporativ obligatsiyalarning biznes uchun uzoq muddatli kapitalning tizimli manbai sifatidagi roli asosiy mavzu bo'ldi. Sanoat vakillari eng yaxshi xalqaro amaliyotlarni mahalliylashtirish mexanizmlarini va so'nggi yillarda qarz vositalari kichik va o'rta biznesni moliyalashtirishning asosiy kanali va investorlar uchun barqaror vositaga aylangan Belarus modeliga tayanish imkoniyatini muhokama qildilar. Forumda O'zbekistonda obligatsiyalardan foydalanishni kengaytirish, axborotlarni oshkor qilish va ofertalarga qo'yiladigan talablarni rasmiylashtirish, ikkilamchi bozor va REPO operatsiyalarini rivojlantirish, shuningdek, valyutalar qatorini kengaytirish taklifi bildirildi. Garov shaffoflik, qarzga muntazam xizmat ko'rsatish va xususiy va institutsional a'zolar uchun vositalar mavjudligini birlashtirishga qaratilgan.

Belorusiya ishi ketma-ket relizlar, tasdiqlangan ishbilarmonlik obro'si va ikkilamchi bozor likvidligi emitent uchun qarz olish narxini va investor uchun xavfni asta-sekin kamaytirishini namoyish etadi. Kompaniyalardan biri misolida sektor etuklikni ko'rsatdi: o'nlab tugallangan joylashtirish, yuzlab ikkilamchi bozor bitimlari, xususiy omonatchilarning barqaror doirasi va institutsional investorlarning mavjudligi. Ushbu tajriba, ayniqsa, O'zbekistonning korporativ obligatsiyalar bozori YaIMga nisbatan kichik bo'lib qolayotgan, ammo yuqori o'sish sur'atlarini ko'rsatadigan bir paytda juda muhimdir. Toshkentda amaliy qadamlar belgilandi: emitentlarning risklarni boshqarish bo'yicha ichki tartib-taomillarini standartlashtirish, muntazam audit o'tkazish, ahdni birlashtirish, investorning pul oqimlarini bashorat qilish uchun nashrlarni ta'minlash va takliflar taqvimi. Shuningdek, kun tartibida bozor ko'rsatkichlarining tushunarli ko'lamini yaratish va likvidlikni oshiradigan va narxlarni osonlashtiradigan bozor ishlab chiqarishni rivojlantirish.

Belorus futbolchilarining sho'ba tuzilmalari O'zbekistonda allaqachon mavjud bo'lib, aktivlar bilan ta'minlangan daromadlarni to'lash bilan belgilangan kuponli mahalliy nashrlar va chegirmali qimmatli qog'ozlar rejalarini e'lon qiladi. Belgilangan mezonlarga milliy valyuta nominal qiymati, muntazam takliflar, oylik Kupon to'lovlari va muomalaning o'rta muddatli muddatlari kiradi. Strategik maqsad kapital tarkibidagi obligatsiyalar ulushini bosqichma-bosqich oshirish va jalb qilingan mablag'larni kichik biznes va aholi uchun lizing dasturlariga yo'naltirishdir, bu esa Real sektor uchun investitsiyalardan foydalanish imkoniyatini kengaytiradi va hududlarda bandlik uchun ishlaydi. Investor uchun bu garov va tushunarli to'lov jadvali tufayli shaffof qoidalar va operatsion xavfni kamaytiradigan qat'iy daromaddir. Emitent uchun-moliyalashtirish manbalarini diversifikatsiya qilish, bank kreditlariga bog'liqlikni kamaytirish va majburiyatlarni uzaytirish. Umuman tizim uchun-uzoq pullarning barqaror kanalini shakllantirish, rentabellik ko'rsatkichlarining paydo bo'lishi va ommaviy qarz olish madaniyatini rivojlantirish.

Xalqaro amaliyot va mahalliy moslashuvning sinergiyasi institutsional o'zgarishlarni nazarda tutadi: emitentlar uchun yagona oshkor qilish standartlari, vijdonli kompaniyalar uchun ro'yxatga olishni soddalashtirish, bozor ishtirokchilarida kadrlar malakasini oshirish, reytinglar va tahlillarning rolini oshirish. Ikkilamchi bozor infratuzilmasi investorlarga portfelni moslashuvchan boshqarish va emitentlarga kapital qiymatining bozor bahosini olish imkonini beradigan alohida ahamiyatga ega. Dasturlar kengayib, to'lovlar tarixi to'planib borar ekan, korporativ obligatsiyalar segmenti uzoq muddatli loyihalarni moliyalashtirish, jumladan, ishlab chiqarishni modernizatsiya qilish, uskunalarni yangilash va xizmat ko'rsatish bizneslarini rivojlantirish uchun haydovchilardan biri bo'lishi mumkin. O'zbekiston uchun bu yanada chuqurroq moliyaviy intermediatsiya va iqtisodiyotga investitsiyalarni jadallashtirish, barcha ishtirokchilar o'rtasida xatarlarni tushunarli taqsimlash yo'lidagi qadamdir.