Shveytsariya nol foiz stavkalari davriga kirmoqda

Shveytsariya milliy banki (SNB) payshanba kuni asosiy foiz stavkasini yana 25 bazaviy punktga — 0% gacha pasaytirdi, bu esa salbiy stavkalarga qaytish mumkinligi haqidagi xavotirlarni kuchaytirdi.

Ushbu qaror asosan kutilgan edi, bozorlar chorak foiz punktiga pasayish ehtimoli taxminan 81% va yarim foiz punktga taxminan 19% ni tashkil etdi.

"Inflyatsiya bosimi o'tgan chorakka nisbatan pasaygan. Bugungi kunda pul-kredit siyosatining yumshatilishi bilan SNB bu pasayishga javob beradi", dedi regulyator bayonotida.

Bank vaziyatni diqqat bilan kuzatishda davom etishini va agar kerak bo'lsa, inflyatsiyani o'rta muddatli istiqbolda narx barqarorligiga mos keladigan darajada ushlab turish uchun siyosatni o'zgartirishini ta'kidladi.

Boshqa davlatlar inflyatsiyaga qarshi kurashishda davom etar ekan, Shveytsariya deflyatsiyaga duch kelmoqda: may oyida iste'mol narxlari yiliga 0,1 foizga pasaygan.

SNB raisi Martin Shlegelning ta'kidlashicha, " hozirgi salbiy inflyatsiya biz uchun stavkalarni pasaytirish uchun sabab emas. O'rta muddatli istiqbol biz uchun muhimroqdir." Uning so'zlariga ko'ra, qisqa muddatda individual salbiy ko'rsatkichlar "katta farq qilmaydi".

Payshanba kuni SNB inflyatsiya prognozlarini ham pasaytirdi, 2025 yilda u yiliga o'rtacha 0,2 foizni, 2026 yilda esa 0,5 foizni tashkil qilishi kutilmoqda. Bankning ta'kidlashicha, Shveytsariya uchun umumiy iqtisodiy istiqbol noaniq bo'lib qolmoqda va tashqi omillar asosiy xavf bo'lib qolmoqda.

Shveytsariyada inflyatsiyaning past darajasi odatiy hol emas-mamlakat 2010 va 2020 yillarda bir necha deflyatsiya davrlarini boshdan kechirgan. Bunda kuchli Shveytsariya franki muhim rol o'ynaydi.

"Boshpana valyutasi sifatida Shveytsariya franki odatda jahon bozorlaridagi keskinlik davrida mustahkamlanadi", dedi ingning Frantsiya va Shveytsariya bo'yicha katta iqtisodchisi Sharlotta De Montpellier. Bu import qilinadigan tovarlar narxining pasayishiga olib keladi, bu esa import iste'mol savatining katta qismini tashkil etadigan mamlakatda inflyatsiyaga bosim o'tkazadi.

Yuqori global noaniqlik sharoitida Frank kuchayishda davom etmoqda va SNB uchun qo'shimcha qiyinchiliklarni keltirib chiqarishi kutilmoqda. Valyutani mustahkamlashni to'xtatish uchun bank stavkalarni "boshqa mamlakatlarga qaraganda muntazam ravishda pastroq" ushlab turishga harakat qilmoqda, deb tushuntirdi De Montpellier.

Narxlar to'g'risidagi qarordan so'ng Frank mustahkamlandi, AQSh dollarining Shveytsariya valyutasiga nisbatan kursi o'zgarishsiz qoldi.

Salbiy stavkalar qaytib keladimi?

Evropa bo'yicha Capital Economics iqtisodchisi Adrian Prettejon CNBCGA bu yil stavkaning -0,25% gacha pasayishini kutayotganini va inflyatsiya bosimi ko'tarila boshlamasa, siyosatning yanada yumshatilishini istisno qilmasligini aytdi. Uning so'zlariga ko'ra, stavka -0,75% ga yetishi mumkin — bu 2010-yillarda kuzatilgan daraja.

Martin Shlegelning ta'kidlashicha, endi foiz stavkalarining keyingi traektoriyasini bashorat qilish mumkin emas. Keyingi SNB tikish yechimi sentyabr oyiga rejalashtirilgan. Shu bilan birga, u salbiy stavkalarga o'tish oson echim bo'lmasligini ta'kidladi, chunki bu qiyinchiliklar va yon ta'sirlarni keltirib chiqaradi. "Salbiy zonaga o'tish chegarasi ijobiy zonadagi stavkani pasaytirishdan ko'ra ancha yuqori", deya qo'shimcha qildi u.

Prettejonning so'zlariga ko'ra, stavkalarning pasayishi valyutaga bosim o'tkazadi, qarz mablag'larini arzonlashtiradi va investitsiyalarni rag'batlantiradi. Shu bilan birga, salbiy stavkalar bir qator xatarlar bilan bog'liq, shu jumladan omonatchilar uchun yo'qotishlar va bank kreditlari rentabelligining pasayishi.

Sharlotta de Montpellierning ta'kidlashicha, kelajakda salbiy stavkalar "moliyaviy bozorlarni buzishi, bank marjalarini siqib chiqarishi va uzoq muddatli moliyaviy barqarorlik bilan bog'liq muammolarni keltirib chiqarishi"mumkin.