Сум укрепляется: динамика курса доллара в Узбекистане в июне и факторы влияния

В июне 2025 года официальный курс доллара США в Узбекистане продемонстрировал заметное снижение, опустившись на 114 сумов — с 12 768,26 до 12 654,13 сумов. В течение месяца национальная валюта укрепилась на 0,89%, что стало продолжением тенденции, зафиксированной с начала года: за первое полугодие курс доллара снизился более чем на 2%, или на 266,35 сума.

На протяжении большей части июня курс доллара демонстрировал устойчивое снижение, достигнув 24 июня минимального значения в 12 410,99 сумов — самого низкого показателя с конца января. Однако в последнюю неделю месяца произошло локальное ослабление сума: за четыре дня он потерял более 240 сумов, что стало отражением колебаний на внутреннем валютном рынке.

Коммерческие банки также скорректировали свои курсы: если в конце мая доллар покупался по 12 705–12 760 сумов и продавался населению по 12 790–12 850, то к 30 июня ценовые уровни снизились до 12 595–12 650 сумов при покупке и 12 700–12 715 сумов при продаже.

В годовом сравнении июнь 2025 года стал вторым подряд месяцем укрепления национальной валюты. В аналогичном периоде 2024 года курс снизился на 64,67 сума (–0,51%), тогда как в июне 2023 года наблюдалось обратное движение — ослабление сума на 82,28 сума (+0,72%).

Экономическая динамика первого полугодия подтверждает стабильную траекторию национальной валюты. С января по июнь курс доллара снизился с 12 920,48 до 12 654,13 сумов. В 2024 году за аналогичный период сум обесценился на 1,75%, а в 2023 году — на 2,34%. Текущий результат демонстрирует обратную тенденцию.

Международные финансовые институты положительно оценивают шаги, предпринимаемые регулятором для повышения гибкости валютного курса. В частности, расширение коридора колебаний курса, отмеченное Международным валютным фондом, способствует более точному отражению рыночной конъюнктуры и повышает устойчивость валютной политики к внешним шокам.

Экономисты объясняют укрепление сума совокупностью макроэкономических и поведенческих факторов. В числе ключевых — рост экспортной выручки, особенно на фоне увеличения поставок золота. За первые пять месяцев 2025 года экспорт драгоценного металла достиг 6,5 млрд долларов, что на 54,8% превышает показатели аналогичного периода прошлого года. Золото обеспечило почти 44% общего объёма экспорта страны.

Другие факторы включают стерилизацию валютных поступлений от золота, рост объёма денежных переводов в начале месяца на фоне укрепления рубля, а также изменение поведенческих ожиданий населения. Стабильность национальной валюты увеличивает её привлекательность как средства накопления, что, в свою очередь, повышает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.

Устойчивость курса сума в первом полугодии 2025 года сигнализирует о постепенном переходе к более сбалансированной модели валютного регулирования, поддерживаемой ростом внешнеторговых показателей и контролем над внутренними денежными потоками.