Акции Pop Mart снижаются на фоне призывов к ужесточению регулирования и пересмотра инвестиционных рекомендаций

Акции Pop Mart, производителя популярных коллекционных игрушек Labubu, существенно просели на торгах в пятницу, 20 июня. Давление на бумаги оказали призывы китайских государственных СМИ к ужесточению регулирования рынка «слепых коробок» и решение Morgan Stanley исключить компанию из списка приоритетных инвестиций.

Концепция «слепых коробок», принесшая Pop Mart популярность, предполагает продажу не маркированных упаковок стоимостью от $5 до $10 с возможностью получить уникальную фигурку для коллекции. Этот формат оказался особенно востребован у молодёжи и взрослых коллекционеров.

«Жэньминь жибао» — официальное издание Компартии Китая — в последней публикации выступило с критикой рынка «слепых коробок», призвав к усилению государственного контроля. В материале особое внимание уделялось росту расходов детей и подростков на приобретение таких товаров. Pop Mart при этом упомянута не была.

Дополнительное давление на имидж компании оказали сообщения таможенной службы Китая о предотвращении попыток ввоза контрафактных изделий Labubu.

Котирующиеся в Гонконге акции Pop Mart завершили пятничные торги снижением более чем на 5%, продолжив падение после аналогичного снижения накануне. С начала недели бумаги потеряли свыше 13%, что стало худшей недельной динамикой с мая. Несмотря на коррекцию, с начала года акции остаются в плюсе более чем на 160%.

Morgan Stanley ранее на этой неделе исключил Pop Mart из списка фокусных инвестиций для Китая и Гонконга, заменив её на страховую компанию PICC P&C. Причины такого решения не раскрывались. Ещё 10 июня аналитики банка под руководством Дастина Вэя повысили целевой уровень акций Pop Mart с 224 до 302 гонконгских долларов ($38,47), прогнозируя долгосрочный потенциал роста. Однако в комментариях отмечалось, что рынок уже заложил в цену ожидания резкого роста в 2025 году, а уверенность в долгосрочных перспективах остаётся ограниченной. В отчёте также подчеркивалось, что высокая оценка компании снижает вероятность продолжения столь бурного роста в ближайшие кварталы.

На пике котировок 12 июня акции Pop Mart достигали 283,40 гонконгских долларов.

Компания активно расширяет международное присутствие: открывает интернет-магазины и розничные точки в США, Великобритании и других странах. Серия игрушек Labubu, посвящённая персонажу с внешностью эльфа, стала глобальным культурным феноменом. Продукция привлекла внимание международных медиа, включая New York Magazine и The New York Times. Среди популярных товаров — мягкие игрушки, подушки и тематический мерч. На аукционе в Пекине в июне четырёхфутовая фигурка Labubu была продана за $170 000, а более доступные модели раскуплены в Китае за считаные дни.

По мнению сооснователя WPIC Marketing + Technologies Джейкоба Кука, интерес к Pop Mart отражает общий тренд: «На рынке регулярно появляются милые образы, которые становятся объектами массового влечения». Он напомнил об ажиотаже вокруг плюшевых капибар в прошлом году и отметил, что интерес к игрушкам всё чаще проявляют и взрослые.

Зарубежные продажи Pop Mart в 2024 году составили 5,1 млрд юаней, превысив общий объём продаж компании в 2021 году, когда он составлял 4,49 млрд юаней. На внутреннем рынке продажи в 2024 году выросли до 7,97 млрд юаней.